WatersとBDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業が統合へ

（注：本リリースは、米Becton, Dickinson and Companyが2025年7月14日（米国現地時間）に発表したプレスリリース“Waters and BD's Biosciences & Diagnostic Solutions Business to Combine, Creating a Life Science and Diagnostics Leader Focused on Regulated, High-Volume Testing” を日本語に翻訳再編集したものです。本リリースの内容については英文資料を基本とし、翻訳文と解釈が一致しない場合は英文を優先とします。また、文中には日本では未承認、または適応外使用となる製品についての記述が含まれることがあります。

詳細は https://news.bd.com/2025-07-14-Waters-and-BDs-Biosciences-Diagnostic-Solutions-Business-to-Combine,-Creating-a-Life-Science-and-Diagnostics-Leader-Focused-on-Regulated,-High-Volume-Testing をご参照ください。）

• 強い戦略的親和性が、複数の高成長分野におけるプレゼンスを強化し、Watersの実績ある実行モデルによって速やかな商業的成果をもたらします。
• Watersの潜在市場は倍増し、年間5〜7％の成長が見込まれる約400億ドル規模の市場となります。
• この統合により、2025年の予想売上高が約65億ドル、調整後EBITDAが約20億ドルとなる新たな企業体が誕生します。
• 業界を代表するブランドにより収益の80％以上が構成され、年間継続収益比率は70％を超える水準にまで高まります。
• 2030年までに年間約3億4,500万ドルのEBITDAシナジーを見込んでおり、その内訳としては、3年目までに2億ドルのコストシナジー、5年目までに2億9,000万ドルの収益シナジーが含まれます。
• 5年間で、業界をリードする財務成果が期待されており、売上高は一桁台後半で成長し、調整後営業利益率は約5ポイント改善、調整後EPSは年平均で15％前後の成長が見込まれます。
• 本取引は、初年度から調整後EPSの増加に寄与することが期待されています。
• 両社は本日午前8時（米国東部時間）より、共同カンファレンスコールを開催する予定です。

米マサチューセッツ州ミルフォードおよび米ニュージャージー州フランクリンレイクス — 2025年7月14日（PR Newswire）
Waters Corporation（NYSE: WAT）とBD（Becton, Dickinson and Company、NYSE: BDX）は本日、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業をWatersと統合することで最終合意に達したと発表しました。この統合により、革新的な技術と業界をリードする財務基盤を備えた、ライフサイエンスおよび診断分野のリーディングカンパニーが誕生します。
本取引は、税制上効率的な「リバース・モリス・トラスト（Reverse Morris Trust）」方式で構成されており、取引総額は約175億ドルと評価されています。

戦略面および財務面における強力な効果
両社は、本取引により以下の点で株主価値が大きく向上すると見込んでいます：

• 魅力的かつ規制の厳しい市場における大量検査ニーズに対応するため、補完的な技術を統合：統合後の新会社は、液体クロマトグラフィー、質量分析、フローサイトメトリー、診断ソリューションといった分野で最高水準の技術を有することとなり、Watersの潜在市場規模（TAM）は約400億ドルへと倍増します。

•  高付加価値分野における年間継続収益の拡大：統合後の新会社では、収益の70％以上が年間継続収益となる見込みであり、機器関連の収益についても、通常の5〜10年の更新サイクルの中で半分以上が継続的に発生すると予想されています。

•  Watersの高成長が見込まれる複数の隣接市場への展開を加速：
  • バイオセパレーションの分野では、Watersの化学的専門知識とBDのバイオ医薬品に関する専門性を組み合わせることで、大分子の新たな分離方法を実現し、次世代消耗品を通じてバイオ医薬品および新規モダリティの成長を促進します。
  • バイオ医薬品の特性解析においては、Watersの下流の大量処理アプリケーションにおける専門性と、確立されたEmpower™ インフォマティクス・プラットフォームが、BDのフローサイトメトリーおよびPCR技術を大分子の品質管理（QA/QC）に展開する上で強みを発揮します。
  • 臨床および診断分野におけるBDの規制対応力と確立された市場基盤は、WatersのLC-MS技術を用いた多項目診断において、市場アクセスの向上、サービスサポートの強化、メニュー拡充の加速、自動化の推進を実現すると期待されています。

•  Watersの実績ある実行モデルを導入することで、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティックソリューションズ事業の可能性を最大限に引き出します：具体的には、機器の更新、サービスプランの提案、eコマースの活用、新製品の市場投入といった主要施策において、実行体制を体系化・最適化していきます。。

•  大幅なコストおよび収益のシナジーの創出：本取引により、クロージングから3年以内に約2億ドルのコスト削減効果、5年以内に約2億9,000万ドルの収益シナジーが創出され、2030年までに年間約3億4,500万ドルのEBITDAシナジーが見込まれています。
  • コスト削減効果は、製造、サプライチェーン、販売費および一般管理費（SG&A）の最適化によって主に実現される見込みであり、研究開発（R&D）および商業投資への強固なコミットメントは維持されます。
  • 収益シナジーは、商業面での卓越性の発揮、高成長が見込まれる隣接市場への展開加速、ならびにクロスセル（関連製品の提案販売）の機会の実現によってもたらされることが期待されています。

•  業界をリードする仮定ベース（プロフォーマ）の成長見通しと迅速な調整後EPSの増加を実現：統合後の企業は、2025年暦年において、仮定ベース（プロフォーマ）で約65億ドルの売上高および約20億ドルの調整後EBITDAを創出する見込みです。仮定ベース（プロフォーマ）では、2025年から2030年にかけて、年間で中〜高シングルディジットの売上成長率および10％台半ばの調整後EPS成長率が見込まれています。2030年までに、統合後の企業は、仮定ベース（プロフォーマ）の前提において、約90億ドルの売上高、33億ドルの調整後EBITDA、32％の調整後営業利益率を達成し、業界をリードする財務見通しを有することが期待されています。本取引は、クロージング後初年度から調整後EPSに対して増加効果をもたらす見込みです。

エグゼクティブ・コメント

Waters 会長 フレミング・オーンスコフ氏（医学博士、公衆衛生学修士）は次のように述べています：
「この取引は、Watersの変革の歩みにおける重要な節目となり、私たちは成長と価値創出の新たな章に踏み出します。取締役会がこの機会を検討する過程において、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業との統合が、互いの強みを補い合う、戦略的に非常に適した組み合わせであることが明らかになりました。私たちは、この統合が複数の高成長市場における当社の戦略を加速させ、株主の皆様に対して短期的および長期的に大きな価値をもたらすと確信しています。」

Waters 社長兼CEO ウディット・バトラ氏（Ph.D.）は次のように述べています：
「堅実な営業活動と再び勢いを増した技術革新に支えられたWatersの変革は、私たちをこの刺激的な次の章へと導く理想的な位置に押し上げました。私たちは、機器の更新、サービスプランの提案、eコマースの拡大といった分野において、当社の専門性を即座に適用できる大きな機会を見出しており、フローサイトメトリーおよび特殊診断ポートフォリオの潜在力を最大限に引き出すことができると確信しています。この統合により、当社がアクセス可能な市場規模は約400億ドルへと倍増し、バイオセパレーション、バイオ医薬品の特性解析、多項目診断といった複数の高成長が見込まれる隣接分野において、価値創出を加速させるとともに、年間経常収益の比率を高めることが可能になります。」

「私たちは、強力な研究開発投資と顧客中心の文化を原動力として、画期的なイノベーションを生み出してきた2つの先駆的な組織を一つにまとめようとしています。BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業から、才能ある志を同じくする仲間たちを迎え入れることを楽しみにしており、この新たな組織を率いていくことに大きな期待を寄せています。私たちは力を合わせ、この統合をすべてのステークホルダーにとって大きな成功とし、株主の皆様に対しても確かな価値を提供してまいります。」

BD 会長兼CEO兼社長 トム・ポーレンは次のように述べています：
「私たちは、互いに補い合う製品群と販売網を結集し、業界をリードするライフサイエンスおよび診断分野の企業を創出しようとしています。両社が持つ卓越したイノベーション、技術力、商業的プレゼンスへの取り組みを活かし、魅力的で高成長が見込まれる市場に対応すると同時に、複数の新たな成長機会を切り拓く絶好の機会だと捉えています。私たちは、ウディットのリーダーシップの下で、統合後の企業が株主の皆様に対して大きな価値を創出する最良の道であると確信しています。Watersは、当社のバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ部門のアソシエイトにとって、最適な企業文化を提供しています。その文化のもとで、彼らは存分に能力を発揮し、世界の医療に意義ある影響を与える革新的でまったく新しいソリューションを生み出すという伝統を継承し続けることができます。」

「この取引は、BDにとって重要な節目であり、メドテックのリーディングカンパニーとしての戦略的な集中をさらに強化するものです。BDは、強力なイノベーションパイプラインへの継続的な投資、ならびに持続可能で収益性の高い成長を支える事業運営および営業面での卓越性を通じて、長期的な価値の創出に取り組んでまいります。また、BDには約40億ドルの現金が分配される予定であり、これにより資本配分の枠組みが強化されます。分配される資金のうち、少なくとも半分は自社株買いに充当し、残額は負債の返済に充てる方針です。」

本取引に関する補足説明
本取引は、WatersおよびBDの取締役会において全会一致で承認されており、「リバース・モリス・トラスト（Reverse Morris Trust）」の形態で構成されています。このスキームにおいて、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業は、BDの株主にスピンオフされ、同時にWatersの完全子会社と合併されます。
この取引完了後、統合後の新会社における持分比率は、BDの株主が約39.2%、既存のWaterの株主が約60.8%を保有する見込みです。また、BDは取引完了前に約40億ドルの現金分配を受け取る予定であり、これは現金、運転資本、負債の調整を受ける可能性があります。
本取引は、米国連邦所得税法上、BDおよびその株主にとって概ね非課税となる見込みです。
Watersは約40億ドルの追加負債を引き受ける予定であり、これにより統合後の新会社のネット・デット・対・調整後EBITDAレバレッジ比率は、クロージング時点で2.3倍となる見通しです。
本取引の完了は、必要な規制当局の承認、Waters社株主の承認、その他慣例的なクロージング条件の充足を前提としており、2026年暦年の第1四半期末頃に完了する見込みです。

経営体制、ガバナンスおよび本社所在地
本取引の完了後、新会社の代表にはWatersの社長兼最高経営責任者（CEO）であるウディット・バトラ博士が就任し、アモル・チャウバル氏が上級副社長兼最高財務責任者（CFO）を務めます。両社から選出された幹部が、後日発表予定の主要なリーダーシップポジションに就任する予定です。また、BDが指名する最大2名が、取引完了時にWatersの取締役会に加わる予定です。
統合後の新会社は引き続き「Waters」の社名で事業を継続し、ニューヨーク証券取引所におけるティッカーシンボル「WAT」のまま上場を維持します。本社はマサチューセッツ州ミルフォードに設置され、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業が現在展開している地域においても、強固な事業基盤を維持する予定です。

BD バイオサイエンスおよびダイアグノスティックソリューションズ事業の概要
バイオサイエンス事業は、フローサイトメトリー機器および試薬、革新的なマルチオミクスツールを含む、免疫学およびがん研究ソリューションならびに関連する臨床診断分野におけるリーダーです。ダイアグノスティック ソリューションズ事業は、分子診断、子宮頸がんスクリーニング、微生物検査の自動化、ポイント・オブ・ケア製品などを含む、微生物学および感染症診断分野において業界をリードしています。
両事業はいずれも、卓越した商業、製造、エンジニアリング、研究開発の専門性を有する強力なリーダーシップチームを擁しており、研究者、臨床医、患者さんに次世代の革新的ソリューションを提供することに注力しています。
2025年暦年ベースで、BDのバイオサイエンスおよびダイアグノスティック ソリューションズ事業は、約34億ドルの売上高および約9億2,500万ドルの調整後EBITDAを計上する見込みです。

本取引におけるアドバイザー体制
Watersに対しては、Barclaysが財務アドバイザーを務め、Kirkland & Ellis LLPが法務顧問を務めています。
BDに対しては、Citiがリード財務アドバイザーを務め、Evercoreも財務アドバイザーとして参画しています。法務面では、Wachtell, Lipton, Rosen & Katzがリード法務顧問を務めています。

投資家向け説明会
WatersおよびBDは、本日2025年7月14日午前8時（米国東部時間）より、共同カンファレンスコールを開催いたします。カンファレンスコールのウェブキャストおよび関連資料は、WatersおよびBDの投資家向けウェブサイト（ir.waters.com および investors.bd.com）にてご覧いただけます。
本取引に関する追加情報および関連資料は、combination.waters.com/ にてご確認いただけます。 

Waters Corporationについて 
Waters Corporation (NYSE:WAT)は、分析機器、分離技術、ソフトウェアの分野におけるグローバルリーダーであり、65年以上にわたり、ライフサイエンス、マテリアルサイエンス、食品、環境科学の分野に貢献してきました。

Watersは、医薬品の有効性、食品の安全性、水の純度、そして日常的に使用される製品の品質と持続可能性を確保するための支援を行っています。世界100カ国以上において、7,600人を超える情熱を持った社員が、研究所、製造現場、病院などでお客様と連携し、先進的な科学の恩恵を加速させています。

BDについて 
BD（Becton, Dickinson and Company）は、医療分野での新たな知見を求め、診断や治療の質を向上させることで、「明日の医療を、あらゆる人々に™」というパーパスの実現を目指す、世界有数の医療機器・メドテック企業です。患者さんの治療や医療プロセスに関する革新的な技術やサービスを開発することによって、医療の最前線で活躍する人々を支えています。世界で77,000人におよぶBD社員は、次世代の診断・治療法の研究開発の現場で研究者をサポートし、臨床現場における医療従事者の安全性や医療効率を向上するため日々努力をしています。世界のあらゆる国の医療機関とパートナーシップを組み、世界規模の最重要課題に取り組むとともに、顧客である医療機関と緊密に連携することで、医療効果の改善やコスト削減、効率化、安全性の向上、医療アクセスの促進に寄与しています。 BDに関する詳細は bd.com をご覧いただくか、LinkedIn（www.linkedin.com/company/bd1/）、X（旧Twitter：@BDandCo）、Instagram（@becton_dickinson）でもご確認いただけます。

追加情報および閲覧方法について
本コミュニケーションは、いかなる証券の売却の申し出、または購入もしくは交換の申し出の勧誘、あるいはあらゆる法域における投票または承認の勧誘を意図するものではなく、またこれを構成するものでもありません。また、かかる申し出、勧誘、売却が違法となる法域において、当該法域の証券法に基づく登録または適格化がなされる前に、証券の売却、発行、譲渡が行われることはありません。本書は、目論見書またはそれに相当する文書を構成するものではありません。証券の募集または売却は、1933年米国証券法（Securities Act）第10条の要件を満たす目論見書に基づき、かつ適用法に従ってのみ行われます。
Waters社、Augusta SpinCo Corporation（以下「SpinCo」）、およびBDによる本取引に関連して、各当事者は米国証券取引委員会（SEC）に対し、関連資料を提出する予定です。これには、Watersが提出予定のForm S-4登録届出書（以下「Form S-4」）が含まれ、同書にはWatersの暫定委任状／目論見書および最終委任状／目論見書が含まれます。最終版はWatersの株主に郵送される予定です。また、SpinCoが提出予定のForm 10登録届出書には、Form S-4の一部が参照情報として組み込まれ、BDからのSpinCoのスピンオフに関連する情報提供書／目論見書としての役割を果たします。
Waters社およびBD社の投資家および証券保有者の皆様におかれましては、委任状／目論見書、情報提供書／目論見書、ならびにこれらに対する修正・補足を含む、SECに提出される関連文書を、入手可能になり次第、必ず全文を注意深くご確認いただくようお願いいたします。これらの文書には、本取引および関連事項に関する重要な情報が含まれています。
Form S-4および委任状／目論見書（入手可能になり次第）ならびにWaters、SpinCo、BDがSECに提出するその他の文書は、SECのウェブサイト（www.sec.gov）から無料で閲覧・取得することができます。
また、WatersがSECに提出する文書は、Watersのウェブサイト（waters.com）内の「About Waters」タブ、「Investor Relations」セクションの「Financials — SEC Filings」より無料でご覧いただけます。BDおよびSpinCoがSECに提出する文書は、BDのウェブサイト（bd.com）内の「About BD」タブ、「Investors」セクションの「SEC Filings」より無料でご覧いただけます。

委任状勧誘に関与する関係者について
WatersおよびBD、ならびにそれぞれの取締役および執行役員は、本取引に関連して、Waters株主からの委任状勧誘に関与する関係者と見なされる可能性があります。
Watersの取締役および執行役員に関する情報は、2024年12月31日を期末とする年度のForm 10-K年次報告書（2025年2月25日にSECに提出）および2025年年次株主総会の委任状勧誘書（2025年4月9日にSECに提出）に記載されています。これらの書類に記載された保有株式数に変更があった場合には、**Form 3（初回の実質保有報告書）またはForm 4（実質保有報告書）**にてSECに提出された内容に反映されているか、今後反映される予定です。
また、Watersの取締役および執行役員に関する追加情報、ならびに委任状勧誘に関与する可能性のあるその他の関係者に関する情報および、証券保有などを通じた直接的または間接的な利害関係の詳細は、本取引に関連してSECに提出される委任状／目論見書およびその他の関連資料に記載される予定です。
BDの取締役および執行役員に関する情報は、2024年9月30日を期末とする年度のForm 10-K年次報告書（2024年11月27日にSECに提出）および2025年年次株主総会の委任状勧誘書（2024年12月19日にSECに提出）に記載されています。これらの書類に記載された保有株式数に変更があった場合には、Form 3またはForm 4にてSECに提出された内容に反映されているか、今後反映される予定です。
これらの文書（入手可能になり次第）は、SECのウェブサイト（www.sec.gov）および前述のWatersおよびBDのウェブサイトから無料で閲覧・取得することができます。

将来予想に関する記述についての注意喚起
本コミュニケーションには、「1933年証券法第27A条」および「1934年証券取引法第21E条（改正を含む）」で定義される「将来予想に関する記述」が含まれています。これには、Waters、BD、およびSpinCo間の提案された取引に関する記述が含まれます。
これらの将来予想に関する記述は一般に、「信じる」「感じる」「予測する」「期待する」「予期する」「見える」「見積もる」「予測する」「見通し」「目標」「努力する」「模索する」「予見する」「意図する」「示唆する」「戦略」「計画」「〜かもしれない」「〜する可能性がある」「〜すべきである」「〜するだろう」「〜するであろう」「〜となる」「〜し続ける」「〜となる可能性が高い」、またはそれらの否定形や類似の用語によって一般的に識別されます。
歴史的事実を除くすべての記述、たとえば、提案された取引の予想される時期および構造、当事者が提案された取引を完了する能力、提案された取引による予想される利益（提案された取引による相乗効果の金額および時期を含む）、提案された取引の税務上の結果、提案された取引に関連して予想される資金調達の条件および範囲、提案された取引の完了後の統合会社の総負債額、統合会社の計画、目的、期待および意図、法的、経済的および規制上の状況、ならびにこれらのいずれかに基づく前提条件に関する記述は、すべて将来予想に関する記述です。

これらの将来予想に関する記述は、WatersおよびBDの現在の期待に基づいており、一般的に将来の期待に関するリスクおよび不確実性の影響を受けます。
実際の結果は、現在予想されているものとは大きく異なる可能性があり、その多くはWatersおよびBDの管理の及ばない多数のリスクおよび不確実性によるものです。
Waters、BD、SpinCo、またはそれぞれの取締役、執行役員、またはアドバイザーのいずれも、将来予想に関する記述で明示または暗示された事象が実際に発生すること、またはそれらのいずれかが発生した場合に、それがWatersまたはBDの事業、業績、または財務状況にどのような影響を与えるかについて、いかなる表明、保証、または確約も行いません。
これらのリスクまたは不確実性の1つ以上が現実のものとなった場合、または前提条件が誤っていたことが判明した場合、これらの展開は、WatersおよびBDの事業、ならびに提案された取引の成功裏の完了およびその利益の実現能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
このような記述が含まれていることは、かかる計画、見積もり、または期待が達成されるという表明と見なされるべきではありません。
実際の結果がこれらの計画、見積もり、または期待と大きく異なる原因となり得る重要な要因には、以下が含まれますが、これらに限定されません：
(1) 取引に関する1つ以上の完了条件（特定の規制当局の承認を含む）が、適時に、またはその他の方法で満たされない、あるいは放棄されない可能性があること（政府機関が提案された取引の完了を禁止、遅延、または承認を拒否する可能性があること、またはその承認に関連して条件、制限、または制約を課す可能性があること、あるいはWatersの株主による必要な承認が得られない可能性があることを含む）；(2) 提案された取引が、Waters、BDおよびSpinCoが期待する条件または期間内で、あるいはまったく完了しないリスク；(3) 提案された取引に起因する予期しないコスト、費用、または支出；(4) 提案された取引完了後の統合会社の予想される財務実績に関する不確実性；(5) 提案された取引の完了またはWatersとSpinCoの事業統合の遅延により、期待される利益が期待された期間内に、またはまったく実現されないこと；(6) 統合会社がその事業戦略を実行する能力；(7) 統合会社が収益およびコストの相乗効果を達成する上での困難および遅延；(8) 統合会社が主要人材を維持および採用できないこと；(9) 提案された取引の終了を引き起こす可能性のある事象の発生；(10) 提案された取引に関連する株主訴訟、その他の訴訟、和解、または調査が、取引の時期または実施に影響を与える、または防御、補償、責任に関する多大なコストをもたらすリスク；(11) 法的、規制的、税制の変化；(12) 一般的な経済状況および／または業界特有の状況の変化、または関税に関する政策の導入および変更による変動；(13) 政府機関を含む第三者による行動；(14) 提案された取引に関する期待される税務上の取り扱いが得られないリスク；(15) SpinCoの事業をBDの他の事業から分離することに予想以上の困難が伴うリスク；(16) 提案された取引の保留により、Waters、BD、またはSpinCoの経営陣の時間が通常業務から逸れること、または従業員、顧客、サプライヤー、その他の関係者との関係に影響を与えるその他の効果；および (17) WatersおよびBDがSECに提出した年次報告書（Form 10-K）、四半期報告書（Form 10-Q）、臨時報告書（Form 8-K）、および提案された取引に関連してSECに提出されるその他の文書に随時記載されるその他のリスク要因。上記の重要な要因のリストは網羅的なものではありません。

また、WatersとSpinCoの統合事業に関する予測財務情報は、経営陣の見積もり、仮定および予測に基づいており、プロフォーマ財務情報に関するRegulation S-Xの適用される会計要件に準拠して作成されたものではなく、必要なプロフォーマ調整は適用されておらず、そこには反映されていないことにも留意すべきです。これらの情報はいずれも、WatersまたはSpinCoの過去の財務諸表から切り離して、またはそれらの代替として考慮されるべきではありません。
重要なリスク要因により、将来の実際の結果およびその他の将来の事象が、経営陣が現在見積もっているものと大きく異なる可能性があります。これには以下のリスクが含まれますが、これらに限定されるものではありません：提案された取引の完了条件が満たされない可能性があること；提案された取引に必要な規制当局の承認が遅延する、得られない、または予期しない条件付きで得られる可能性があること；Watersが提案された取引によって想定される相乗効果および価値創出を達成できないこと；WatersがSpinCoの事業を迅速かつ効果的に統合できないこと；経営陣の時間と注意が取引関連の問題に向けられること；取引による混乱により、事業、契約、運営上の関係の維持が困難になること；提案された取引後に統合会社の信用格付けが低下すること；Waters、BD、または統合会社に対して法的手続きが提起されること；Waters、SpinCo、または統合会社が主要人材を維持できないこと；および提案された取引の発表または完了が、WatersおよびBDの株式の市場価格、またはWatersおよびBDの業績に悪影響を及ぼすこと。
将来予想に関する記述は、本コミュニケーションの日付時点のものであり、Waters、BDまたはSpinCoのいずれも、法律で義務付けられている場合を除き、新たな情報や進展、将来の出来事、またはその他の理由により、将来予想に関する記述を更新する義務を負わず、その義務を明示的に否認します。読者は、これらの将来予想に関する記述に過度に依拠しないよう注意してください。

非GAAP財務指標の使用に関する注意事項
本コミュニケーションには、米国一般会計原則（「U.S. GAAP」）に従って提示された財務指標に加えて、調整後EBITDA、調整後EPS、調整後営業利益率など、特定の非GAAP財務指標（総称して「非GAAP指標」）が含まれています。これらの非GAAP指標は、単独で使用したり、U.S. GAAPに基づいて算出された結果の代替または代用として使用すべきではありません。
また、WatersおよびBDによるこれらの非GAAP指標の定義は、他の企業が報告する同様の名称の非GAAP財務指標と比較可能でない場合があります。
2025暦年において、Watersが見込むBDのバイオサイエンス＆ダイアグノスティック ソリューションズ事業に関する調整後EBITDAは約9億2500万ドルです。ただし、SECの手法により、BDの企業間接費（約2億ドル）をバイオサイエンス＆診断ソリューション事業に配分する必要があり、これらの費用は当該事業の運営に必要ではなく、スピンオフ後には引き継がれないことに加え、スピンオフ、取引およびリストラクチャリングに関連する約1億ドルの一時的かつ非経常的な費用があるため、同期間におけるBDのカーブアウト財務諸表上のEBITDAは、約3億ドル低くなると見込まれます。